行权价
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|比如，小麦期权以10美分/蒲式耳的行权价差别交易：7.50美元、7.60美元、7.70美元等（我在本书中指的都是交易所挂牌交易的期权，因为这些是普通大众可以交易的期权。一些经纪商和机构也提供场外期权，即非交易所交易期权。场外期权完全是灵活的；具体的细节，比如日期、数量等在买方和卖方之间都是可以谈判的。场外期权在货币市场很常见，但一般适用于动辄100万美元的大型玩家。）
交易所交易的期权都是标准化的。交易所制定行权价、规模、交易细则、到期日和履约方式（美式或欧式）。最重要的是，交易所消除了对手风险。如果一家交易所会员破产，那么清算所会保证履约。如果你的场外期权的对手银行有太多流氓交易者，那么即使你盈利了也未必能拿到钱。尽管大型货币中心银行或跨国经纪公司出现违约风险的可能性很小，但是这种风险仍然存在的。雷曼兄弟2008年出售的期权就未能履约。
交易所交易的期权还有一个优势是报价或者说透明度。这个优势看起来不太明显，因为你也能从对手那里获得场外期权报价。然而，场外期权的报价直接来自交易的另一方——你觉得你的对手最在意谁的利益？交易所挂牌交易的期权报价是由第三方——交易所根据在类似拍卖的环境中产生的实际交易公布的。