周期型股票特点 周期型股票如何操作
admin
|这一类型的股票就像宏观经济一样呈现出周期的波动，经历繁荣、衰退、萧条、复苏。当经济繁荣时，人们购买更多的房子，购买更多的汽车，更频繁地乘坐飞机去旅行，相应的对钢铁、化工、工程机械、矿产资源、原油等产品的需求旺盛。周期型的公司业务繁荣，业绩大增，股价会比稳定型的股票上涨得更多更快。相反，当经济下滑，人们会节约开支，更少地购买汽车、尽量少地去旅行，原油、大宗商品的需要会大幅减少，周期型的公司的业绩将大幅下滑，有的甚至会面临亏损的境地，这时周期型股票的跌幅通常会很大。
典型的周期型行业有：有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等。而房地产、银行、证券、家电、汽车、航空等行业，属于消费类周期型行业，兼具了周期型行业和消费行业的特性，它的波动要比纯粹周期性行业小一点。
如图5-21所示，云南铜业的股价在2006年初只有4元多，短短一年以后云南铜业的股价已经高达127元，短短两年的时间涨幅高达40倍。一年之后，云南铜业的股价又从120多元跌倒9元多，跌幅高达90%以上，假如在2007年高点买入120万的云南铜业，在2008只有不到10万元了，损失惨重。这就是周期型股票的魅力和风险所在。
图 5-21 云南铜业
如表5-6显示了云南铜业股价暴涨暴跌背后的原因，我们可以发现云南铜业的每股收益、净利润以及净利润增长率不像之前几种类型的股票呈现出有序的增长，而是呈现出周期型的大起大落，好的时候业绩大好，坏的时候业绩变脸。
图5-22直观地显示了云南铜业净利润的同比增长率，有时大增200%以上，有时下降400%，倒也与股价的走势契合。
图 5-22 云南铜业的净利润同比增长率
在我们股市中，周期型的股票占很大的比例，总市值名列前茅的基本上都是周期型的行业，这或许和中国经济发展的阶段有关，这也可能是中国股市相对其他国家的股市波动幅度大的原因之一。在前面的表5-1也显示了属于周期型的资源类的股票是中国股市的牛股集中营之一，这也是为什么很多投资者很喜欢周期型的股票的原因。
很多股民可能轻视了判断周期型行业拐点的难度，其实要准确判断周期型行业的拐点是非常难的一件事情。正因如此那么多投资大师不喜欢投资周期型行业的股票，对于周期型行业拐点的判断和时机的选择，巴菲特、彼得·林奇都保持谨慎的态度。
假如你在某个周期型行业内工作，往往对判断这个行业的繁荣或衰退拥有得天独厚的优势，很可能你对该行业状况的判断远远胜于专业投资者。笔者认识一位在煤炭企业工作人士，这几年他只做煤炭股，资产已经从几十万到达2000万了，这种投资思路值得我们大家借鉴。不过，现实的情况恰恰相反，笔者更多的见到的是很多行业内的工作人士，往往不买本行业或本企业的股票，或者相比局外人他们更多看到的是本行业、本企业的不足，但无论如何笔者认为都是暴殄天物，这种行业内得天独厚的优势不去利用的确比较可惜。
周期型股票与稳定增长类型的股票及快速增长类型的股票的操作有一套不同的方法。一般是在公司最景气之时，股票市盈率比较低时卖出，在公司最困难时期之后又有复苏迹象时，股票市盈率比较高时买入。
以下有几条买卖周期型股票的经验，供大家参考：
❑对周期型股票估值更有参考价值的是市净率而不是市盈率。即使要用市盈率，也要反着用。常常是市盈率越低时，是卖出的时候，而高市盈率反而可能是买入的机会。
❑对于周期型股票根据行业景气度来判断买卖时机可能比依靠估值来判断更好，行业景气度高峰期是最危险的时候，低迷的行业景气度可能是一种机会。
❑不能因为周期型的股票大幅下跌，就主观地认为差不多到底了，周期型的股价下跌的幅度可能超乎你的想象。比如前面所说的云南铜业。
❑周期型的股价往往像坐过山车，涨的时候会涨很高，跌的时候也超出想象。可谓高收益高风险。
❑不同周期型的行业分析特性不同，不能把其他行业的经验简单套用。
❑从长期来看，相对于消费类企业和科技类企业，周期型的股票在A股的市场中重要性会下降，可能以后在涨幅榜前列的家数没有表5-1显示的那么多了。
❑最后，再次提示一点，真正准确地预判周期型股票是非常困难的，不要太高看自己判断周期型行业的能力。
【实战应用】技术面和基本面相结合
买卖周期型的股票不要被表面的市盈率所迷惑，从市净率、行业景气度、产业周期对周期型的股票的影响进行估值更佳。
周期型的股票不适合长期持有，比较适合波段操作。波段操作的大小可以根据各个股民的习惯来决定，比如一两个月的短波段或者一两年的长波段都可，只是一定要在周期型股票有衰退迹象即拐点到来之时卖出，不可持股不动。
由于周期型股票一般涨幅都比较大，很适合做突破。
笔者也很喜欢买周期型的股票，最爱有色金属和煤炭板块，因为它们的涨幅、股性的确很舒服，只要有色金属和煤炭有主升浪一般短期涨幅至少都在50%以上，并且经常一涨就封在涨停板上面。龙头股的涨幅往往更加惊人，能够在不长的时间内给投资者带来不菲的收益。
不过，笔者做这些股票时，更多采用的是技术面的分析方法，比如看是否突破平台，是否有板块效应等。对这些股票的基本面拐点的判断需要很高的判断力，笔者就无能为力了，不过笔者也会间接的参考基本面的信息，以提高操作这些股票的成功率。比如会看看外盘大宗商品、原油期货的价格是否有利于这类股票股价的上涨，会参考下目标个股未来业绩是否还在继续增长等。
如图5-23所示，在2010年的9月，三爱富和巨化股份就曾经在几天时间内连续上涨30%以上，当时只认为是氟化工概念的纯粹炒作，没有引起足够的重视。后来在2011年年初，因为三爱富公司生产的产品大幅涨价，机构预计2011年净利润相比2010年大幅增加，增幅将达800%以上，如图5-24所示，机构平均预测净利润为4.39亿，平均预测每股收益为1.2元，于是2011年年初的牛股就这样产生了。
很多股民可能轻视了判断周期型行业拐点的难度，其实要准确判断周期型行业的拐点是非常难的一件事情。正因如此那么多投资大师不喜欢投资周期型行业的股票，对于周期型行业拐点的判断和时机的选择，巴菲特、彼得·林奇都保持谨慎的态度。
假如你在某个周期型行业内工作，往往对判断这个行业的繁荣或衰退拥有得天独厚的优势，很可能你对该行业状况的判断远远胜于专业投资者。笔者认识一位在煤炭企业工作人士，这几年他只做煤炭股，资产已经从几十万到达2000万了，这种投资思路值得我们大家借鉴。不过，现实的情况恰恰相反，笔者更多的见到的是很多行业内的工作人士，往往不买本行业或本企业的股票，或者相比局外人他们更多看到的是本行业、本企业的不足，但无论如何笔者认为都是暴殄天物，这种行业内得天独厚的优势不去利用的确比较可惜。
周期型股票与稳定增长类型的股票及快速增长类型的股票的操作有一套不同的方法。一般是在公司最景气之时，股票市盈率比较低时卖出，在公司最困难时期之后又有复苏迹象时，股票市盈率比较高时买入。
以下有几条买卖周期型股票的经验，供大家参考：
❑对周期型股票估值更有参考价值的是市净率而不是市盈率。即使要用市盈率，也要反着用。常常是市盈率越低时，是卖出的时候，而高市盈率反而可能是买入的机会。
❑对于周期型股票根据行业景气度来判断买卖时机可能比依靠估值来判断更好，行业景气度高峰期是最危险的时候，低迷的行业景气度可能是一种机会。
❑不能因为周期型的股票大幅下跌，就主观地认为差不多到底了，周期型的股价下跌的幅度可能超乎你的想象。比如前面所说的云南铜业。
❑周期型的股价往往像坐过山车，涨的时候会涨很高，跌的时候也超出想象。可谓高收益高风险。
❑不同周期型的行业分析特性不同，不能把其他行业的经验简单套用。
❑从长期来看，相对于消费类企业和科技类企业，周期型的股票在A股的市场中重要性会下降，可能以后在涨幅榜前列的家数没有表5-1显示的那么多了。
❑最后，再次提示一点，真正准确地预判周期型股票是非常困难的，不要太高看自己判断周期型行业的能力。
【实战应用】技术面和基本面相结合
买卖周期型的股票不要被表面的市盈率所迷惑，从市净率、行业景气度、产业周期对周期型的股票的影响进行估值更佳。
周期型的股票不适合长期持有，比较适合波段操作。波段操作的大小可以根据各个股民的习惯来决定，比如一两个月的短波段或者一两年的长波段都可，只是一定要在周期型股票有衰退迹象即拐点到来之时卖出，不可持股不动。
由于周期型股票一般涨幅都比较大，很适合做突破。
笔者也很喜欢买周期型的股票，最爱有色金属和煤炭板块，因为它们的涨幅、股性的确很舒服，只要有色金属和煤炭有主升浪一般短期涨幅至少都在50%以上，并且经常一涨就封在涨停板上面。龙头股的涨幅往往更加惊人，能够在不长的时间内给投资者带来不菲的收益。
不过，笔者做这些股票时，更多采用的是技术面的分析方法，比如看是否突破平台，是否有板块效应等。对这些股票的基本面拐点的判断需要很高的判断力，笔者就无能为力了，不过笔者也会间接的参考基本面的信息，以提高操作这些股票的成功率。比如会看看外盘大宗商品、原油期货的价格是否有利于这类股票股价的上涨，会参考下目标个股未来业绩是否还在继续增长等。
如图5-23所示，在2010年的9月，三爱富和巨化股份就曾经在几天时间内连续上涨30%以上，当时只认为是氟化工概念的纯粹炒作，没有引起足够的重视。后来在2011年年初，因为三爱富公司生产的产品大幅涨价，机构预计2011年净利润相比2010年大幅增加，增幅将达800%以上，如图5-24所示，机构平均预测净利润为4.39亿，平均预测每股收益为1.2元，于是2011年年初的牛股就这样产生了。
图 5-23 三爱富
图 5-24 机构预计2011年三爱富的业绩
笔者比较遗憾地错过了曾经关注过的这只大牛股，不过股市也是这样的，充满遗憾美，不可能每一个机会让投资者都抓住。后来进行总结，觉得错过三爱富有其必然的因素，因为化工股一直不是笔者重点跟踪的行业，之前也较少买卖化工股，化工行业的细分产品众多，要把握起来需要大量的精力和时间。在周期型行业中，笔者还是钟爱带有资源属性的有色金属和煤炭股票。这样想也就没有遗憾了。
正如之前笔者在缓慢增长型股票里建议的，对于一些行业我们股民可以战略性地放弃，把精力集中，有所为有所不为。比如航空股哪怕涨得再好笔者永远也不会去触及，因为股市先行者早已用自己的经历告诫大家，不要去买在天上的航空股。巴菲特曾经买过，后来得出此结论，现在专职做投资的步步高创始人段永平曾经买过，也得出这样的结论。在股市中亲身经历很重要，但有时不用自己去试错，直接借鉴他人经验与教训也能节约很多成本，收获不菲。
对基本面研究不是很精通的股民，也可以把基本面和技术面相结合，这样往往会取得出乎意料的结果。很多股民可能没有能力或者精力去分析很多股票的基本面情况以及业绩会如何变化，但当一个行业或某只股票的股价出现异动时，我们可以把技术上的异动作为提示，反过去花点时间看看这个行业或这只股票的业绩是不是有很大的变化来支撑股价的异动。在2011年年初，水泥、化工两大涨幅最好的板块都可以用这种方法捕捉到。
错失三爱富这只牛股以后，笔者抓住了同属有氟概念的氯碱化工以及走势和氯碱化工有点类似的青岛碱业。
如图5-25所示，在2011年4月份氯碱化工复牌的时候，发现氯碱化工走势非常凌厉，放堆量上涨，并且股性非常霸道，一涨就直接拉涨停板，于是引起了重视。经研究发现氯碱化工和三爱富有许多相似之处，原来它们的大股东都是上海华谊集团，都是化工行业，都有产品涨价概念。那么在三爱富涨幅那么大的情况下，氯碱化工很可能还有继续补涨、继续炒作的可能。
正如之前笔者在缓慢增长型股票里建议的，对于一些行业我们股民可以战略性地放弃，把精力集中，有所为有所不为。比如航空股哪怕涨得再好笔者永远也不会去触及，因为股市先行者早已用自己的经历告诫大家，不要去买在天上的航空股。巴菲特曾经买过，后来得出此结论，现在专职做投资的步步高创始人段永平曾经买过，也得出这样的结论。在股市中亲身经历很重要，但有时不用自己去试错，直接借鉴他人经验与教训也能节约很多成本，收获不菲。
对基本面研究不是很精通的股民，也可以把基本面和技术面相结合，这样往往会取得出乎意料的结果。很多股民可能没有能力或者精力去分析很多股票的基本面情况以及业绩会如何变化，但当一个行业或某只股票的股价出现异动时，我们可以把技术上的异动作为提示，反过去花点时间看看这个行业或这只股票的业绩是不是有很大的变化来支撑股价的异动。在2011年年初，水泥、化工两大涨幅最好的板块都可以用这种方法捕捉到。
错失三爱富这只牛股以后，笔者抓住了同属有氟概念的氯碱化工以及走势和氯碱化工有点类似的青岛碱业。
如图5-25所示，在2011年4月份氯碱化工复牌的时候，发现氯碱化工走势非常凌厉，放堆量上涨，并且股性非常霸道，一涨就直接拉涨停板，于是引起了重视。经研究发现氯碱化工和三爱富有许多相似之处，原来它们的大股东都是上海华谊集团，都是化工行业，都有产品涨价概念。那么在三爱富涨幅那么大的情况下，氯碱化工很可能还有继续补涨、继续炒作的可能。
图 5-25 氯碱化工
不过，三爱富和氯碱化工也有很大不同之处，三爱富属于基本面变化带来的股价的上涨，属于价值决定股价的第一种模型，而氯碱化工很可能只是概念的炒作，属于资金炒作的第二种模型。原因如下：从三爱富的走势上可以看出三爱富基本上是公募基金主力主导的股票，氯碱化工是游资私募做的股票，他们的手法和风格会不同；从投资圈内券商的研究报告来看，券商写了很多三爱富的研究报告，而几乎没有一份有关氯碱化工的研究报告。所以虽说氯碱化工的业绩还是预增的，但它的业绩很可能持续性不够或者一般。有了以上的分析，笔者就把氯碱化工归为题材股，用题材股的思路来做。
如图5-26所示，在2011年5月3日大盘已经走出下跌趋势了，三爱富当天开盘就直接高开5%，由于有了前期的分析，笔者立即对氯碱化工加以监控，当三爱富经过短暂回调后，继续拉升，有封涨停板的趋势后（如图5-27所示），笔者当氯碱化工放量突破当天高点时，以2.5%追进氯碱化工，随后氯碱化工跟随三爱富最终收到涨停板上。2011年5月6日又故技重施，看三爱富做氯碱化工，再次捕捉到涨停板。
如图5-26所示，在2011年5月3日大盘已经走出下跌趋势了，三爱富当天开盘就直接高开5%，由于有了前期的分析，笔者立即对氯碱化工加以监控，当三爱富经过短暂回调后，继续拉升，有封涨停板的趋势后（如图5-27所示），笔者当氯碱化工放量突破当天高点时，以2.5%追进氯碱化工，随后氯碱化工跟随三爱富最终收到涨停板上。2011年5月6日又故技重施，看三爱富做氯碱化工，再次捕捉到涨停板。
图 5-26 三爱富分时图
图 5-27 氯碱化工分时图
如图5-28所示，在2011年5月下旬，青岛碱业异军突起，通过分析发现青岛碱业和氯碱化工的关系与氯碱化工和三爱富比较类似，可能又有套利的机会。从技术走势上来看，前期强势龙头股三爱富、氯碱化工已经是强弩之末了（见图5-25），游资主力开始主攻青岛碱业。此时笔者已经不看好氯碱化工和三爱富而看好青岛碱业，不过笔者那时没有再操作。 当时大盘已经形成下降趋势了，笔者又是以中长线为主的风格，从交易系统来看，应该空仓休息，最多用少量资金做短线。不过，由于笔者比较忙加之认为在下跌时候与其快进快出，不如多花点时间加强内功，多研究一下股票，为后期的行情做好准备。比如这段时间可以多研究下创业板、中小板的股票，看什么股票的业绩会持续增长，什么股票是被错杀了，这些股票的后期空间说不定会很大。
图 5-28 青岛碱业
花了这么大的篇幅来写三爱富、氯碱化工的例子，主要想说明我们可以把股票技术上的异动作为引子，反过来对这些股票进行研究，考察它们股价的异动是由什么引起的，假如只是纯粹概念，那么就把它当做题材股来做，采用做题材股的方法；假如是有实质业绩支撑的、由基本面因素引起的股价异动，那么花点儿精力用基本面分析的方法分析这些异动的股票。
这种用技术上异动的方式反过来研究股票的基本面的方法尤其适合非专业的普通股民，用好这个方法，往往能够带来巨大的回报。大牛股包钢稀土可以如此分析，2011年年初水泥、化工两大涨幅最好的行业也可以捕捉到比较好的机会。
这种用技术上异动的方式反过来研究股票的基本面的方法尤其适合非专业的普通股民，用好这个方法，往往能够带来巨大的回报。大牛股包钢稀土可以如此分析，2011年年初水泥、化工两大涨幅最好的行业也可以捕捉到比较好的机会。