美联储如何影响利率
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|尽管该市场被称为联邦基金市场，但它并非由政府运作，交易的也不是政府债券。联邦基金市场是一个银行间的私人借贷市场，利率由供求决定。然而，美联储对联邦基金市场有着极大的影响力。如果美联储买入证券，准备金的供给就会增加，由于银行有足够的可贷准备金，联邦基金利率会随之下跌。与之相反的是，如果美联储卖出证券，准备金的供给就会减少，联邦基金利率就会因银行的可贷准备金不足而随之上升。
尽管联邦基金的贷出时间只有一天，因此联邦基金利率是一种隔夜利率，联邦基金利率构成了其他全部短期利率的锚。这些利率包括最优惠利率，即大多数消费者借贷的基准利率；LIBOR利率，这是短期商业借贷的基础利率；还有短期国债的利率。联邦基金利率几乎是数万亿美元贷款及证券的基准利率。
利率对股票价格有着极其重要的影响力，这是因为我们要用利率对股票未来的现金流进行折现。利率的上升让债券变得更具吸引力，投资者会因此出售股票，直到股票收益率相对于债券收益率变得更具吸引力。当利率下降时，情况恰好相反。