规模过大分拆使股票供给量增多 公司将处于发展缓慢、市值较高的
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|顺便提一下，某只股票在新一轮牛市中的首次分拆，通常会引致股价进一步上扬。但在股价上涨前，它会经历一个为期几周的调整阶段。
对于在过去一两年内股价持续上涨的公司来说，在牛市后期或熊市初期就宣布要进行大规模股票分拆的做法可能并不明智，可惜很多公司却正是这么做的。
这些公司基本都认为降低其股价会吸引更多的投资者。对于一些小投资者来说，这可能确实奏效，但这一做法也可能起到反面作用—导致更多的抛售，如果这是该公司在一两年内的第二次股票分拆，情况就更加糟糕。这次大规模分拆将给市场带来一定刺激，而知识丰富的专家和一些精明的投资者会将它视为抛售的良机，并从中获利。另外，想要进行抛售的大股东可能会认为，在以1:3的比例进行股票分拆前卖出100000股总比以后卖出300000股要容易。而一些机敏的做空者则会挑选那些被机构投资者大量持有，而且在大幅价格上涨后股价走势开始摇摆不定的股票。
一般来说，股票总会在第二次或是第三次分拆时达到股价最高点。我们对超级牛股所做的研究表明，其中仅有18%的股票在进行分拆后的一年中价格大幅上涨。1999年12月，就在高通公司进行1:4的股票分拆之后，其股价就达到最高点。