盈利是股东现金流产生的源泉
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|公司可以按多种方式将这些盈利转换为股东的现金流。第一种，也是历史上最重要的方式是现金股息支付。
盈利中没有用于支付股息的部分被称为留存收益。留存收益可以通过如下方式来增加未来的现金流，创造价值。
·清偿债务，从而削减利息支出
·投资与证券与其他资产，也包括收购其他公司
·投资于资本项目，以增加未来利润
·回购公司的股份（称为股份回购）
如果一家公司偿还了债务，它就可以减少利息费用，由此增加可用于支付股息的利润。如果一家公司回购资产，出售资产所得收入可用于支付未来的股息。留存收益可用于扩张公司的资本，以生产出更高的未来收入，或是降低成本，增加股东未来的现金流。最后，如果公司回购股份，则公司的流通股数量会减少，每股盈利会增加，从而增加公司的每股股息。
股份回购是股东价值的最后一个来源，我们有必要对此加以详细阐述。毫无疑问，那些向公司出售股票的股东会收到现金。但那些没有出售过股票的股东将在未来获得更高的每股盈利与每股股息收入，因为公司的盈利由较少的股份分配。值得一提的是，股价在回购时没有变化，因为我们是用一种资产交换另一种资产。但随着时间的推移，回购会增加每股盈利的增长率，这会增加每股价格，股东本应获得的股息被回购产生的资本利得所代替。