估算股市价值时所使用的估值指标公司总利润与GDP的比率
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|然而，对数据进行进一步分析，我们对此大可放心。图11-5显示的是1929年以来，公司的税后利润及税后利润与所有者收入之和同GDP的比率。所有者的收入指的是那些非公司制企业的利润，它包括合伙制企业及个体所有者的利润。
从图11-5中可以发现，尽管公司利润与GDP的比率较高，公司利润与所有者收入之和同GDP的比率之有24.3%，这一比率比起历史均值第4个百分点。在同样的时间跨度里，许多经纪公司、投资银行及其他公司开始成为上市公司，这使其从所有者收入的类别转向公司利润这一类别中来。这也增加了公司利润所占的份额，但没有增加公司利润在全部资本（包括公司资本与非公司资本）中所占的份额。
图11-5 公司与个体所有者的收入占GDP的比重（1929~2012年）
还有一种因素可以提高公司利润的份额，这就是来自国外的盈利部分。2011年，标准普尔公司销售收入的46%来自国外。随着美国的经济规模相对于世界经济的不断缩小，美国跨国公司的利润相对于美国GDP的份额不断上升。我们不必担心公司利润与美国GDP的比率不断上升，这也是原因之一。