图解如何设置跟踪止损

图　6-5　做多设置跟踪止损示意图，多单一直持有直到即时价格下跌设定的跟踪止损幅度A才平仓 
 

图　6-6　做空设置跟踪止损示意图，空单一直持有直到即时价格上涨设定的跟踪止损幅

度A才平仓 

   我又对2010年4月16日～2012年2月17日间沪深300指数期货进行了大量的模拟交易，每个交易日开仓一次（开盘15分钟后开始交易），同一价位同时买进、同时卖出，目的是想使交易结果不受交易方向和入市点的影响，而只与持仓方法有关，设置30点跟踪止损，得到表6-2所示交易结果，从表中我们看到，虽然赢利次数由50%降到了36%左右，但因赢利幅度的提高、亏损幅度的降低使得平均赢利幅度是平均亏损的2.1倍，最终产生了年理论回报89.2%的利润。

   从表6-2中我们还能看出，这种持仓方法虽然总的交易结果是赢利的，但不能保证每个月都是赢利的，甚至可能连续几个月亏损，也就是说这种持仓方法不适应任何行情，如图6-7所示。

图　6-7　沪深300指数期货采用30点跟踪止损交易结果（回报率%）走势图

   另外，我们还注意到这种持仓方法每次持仓时间较短，平均只有1.4个交易日，交易频率较高，就不得不考虑手续费和滑点对交易结果的影响，尤其是滑点。滑点是指价格触发之后因市场流动性不好或网络、交易系统等原因而无法及时成交而导致的价格损失，在交易频率较高时，滑点的影响非常明显，比如在上述沪深300指数期货采用30点跟踪止损交易中，如果考虑到交易手续费和滑点，理论回报率就会大幅度下降，如表6-3所示。（根据我实际交易结果统计，目前沪深300指数期货的滑点每次交易约为1.6点，表中交易所手续费按0.5/万，期货公司手续费按1/万计算）。表中显示年理论回报率因滑点由89.2%降至25.7%，降低幅度高达63.5个点，因交易所手续费降至77.5%，降幅为11.7点，因交易所和期货公司手续费降至65.8%，降幅为23.4点，因滑点和手续费而降至2.6%，降幅合计高达86.6点。

   为了突出持仓方法的作用，上述沪深300指数期货统计中没有考虑交易方向和入市点的选择，如果结合交易方向和入市点的选择，这种持仓方法的效果应该会更好。在上述交易结果统计中，如果我们只选择与目前技术趋势一致的交易方向，就会得到表6-4、表6-5所示的交易结果，其明显好于表6-2、表6-3的统计结果，理论年回报率由89.2%上升至211.3%，上升幅度高达122.1点，从交易结果走势图6-7中也能看出赢利能力的明显提高，如果再考虑入市点的选择，效果应该会更加理想。

   国际市场上外盘品种是否也有同样的规律呢？我对2006年1月9日～6月16日间NYMEX原油期货连续图进行了235次连续交易，跟踪止损幅度0.5点，即如果价格上涨，则多头一直持有，直到价格从当前最高点下跌0.5点时卖出平仓，同时在该价位开立一个空头头寸，并一直持有，直到价格从当前最低点上涨0.5点时才平仓买进，同时在该价位开立一个多头头寸，如此一直连续交易下去。我也对2005年5月25日～11月24日LME三个月期货铜进行了247次连续交易，方法同上，设置30点跟踪止损。在不考虑滑点和手续费的情况下得到表6-6统计结果。

   从表中统计结果我们发现：①虽然交易期间原油和铜的净上涨幅度分别为6.3个点和1121个点，但采用跟踪止损进行连续交易的赢利总幅度则分别高达45.59点和1557点，远大于净波动幅度，就像把一根弯弯曲曲的绳子拉直了，这说明即使交易方向与大的走势不一致，采用跟踪止损的持仓方法也是可以赢利的；②采用跟踪止损的方法，虽然赢利次数所占的比率有所降低，但平均赢利幅度的提高和平均亏损幅度的降低，使得总的交易结果是赢利的。