有限价值平均策略

我们还是看前面那个定投10年沪深300的例子，如果按照原始价值平均策略版本，到了2015年6月8日股债这天，定投金额要是1267倍，也就是说你在2008年10月的一个交易日如果定投1元，到了2015年6月8日，如果严格按照原版的价值平均策略定投，这天需要定投1267元，而且关键是这样的日子不是一天，你在当时根本不知道这样上千倍的资金需要多久才能结束，显然实际定投中根本是不可能的。

发生这种情况的主要原因是中美两国股市差异太大。我们把中美两国最典型的指数沪深300和标普500做个对比，2002年1月22日，沪深300是1109.99，而标普500是1119.31，沪深300还比标普500低了9.32点，经过了整整16年多的涨涨跌跌，截至到2018年10月9日，沪深300是3288.69，标普500是2880.34，沪深300比标普500还高了408.35，整体情况至少这16年沪深300的涨幅不比标普500差，但沪深300和2007年10月的高点比，几乎腰斩，而标普500则几乎是最高点。

这样的差异也影响了价值平均策略，在美股上因为慢牛，即使再跌，也不可能出现1000多倍资金的需求，而在A股如果对价值平均策略不加限制，那就几乎没什么实用意义了。

为了避免这种极端情况的产生，我们可以设定一个阈值，比如说最高定投限制为5倍的起始定投金额。

说明一下表头：1/1表明上限是1倍，下限也是1倍，这就是成本平均策略定投；∞/-∞，上限为无穷大，下限为负无穷大，就是经典的价值平均策略；而5/-5就是上限为5倍，下限为负5倍，所谓负5倍，就是在大涨的情况下最多赎回起始金额5倍的标的。其他的以此类推。

不管是收益率还是盈利的绝对值，比较好的结果都集中在∞/-∞、5/-5、5/0等几个阈值上，∞/-∞这个策略实际上不可取，我们每个人可以根据自己对将来的现金流估算，选取符合自己需求的阈值，符合自己的才是最好的。有限价值平均策略只不过给出了一个方向，最终还是要取决于每个人将来的现金流的实际情况。没有最好的，只有最适合自己的