期权对冲交易的方法技巧 对冲看涨和看跌期权
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|期权对冲交易的方法 对冲看涨和看跌期权
假设你买入通用汽车的看涨期权，行权价为50美元，而当你买入通用汽车的看涨期权时，它的股价是47美元。你已经买入了有效期为30天，行权价为50美元的看涨期权。当通用汽车的股价上涨到50美元时，在个价位上横盘了好几天，看上去不像要突破的样子，此时你就可以做空卖出50股的通用汽车，接下来不管通用汽车的股价朝哪个方向走，是上涨还是下跌，你都能赚到钱。如果股价上涨到55美元，那么你的看涨期权就有5个点的利润，而在50美元做空卖出的股票会有5个点的亏损，但是这些亏损也能弥补，因为你在行权时，可以交付100股。当你在50美元做空卖出通用汽车之后，如果你的判断正确，通用汽车下跌到了45美元或者40美元，那么当你的看涨期权到期时，它已经没有什么价值了，但是你做空卖出的股票已经下跌了5个点或者更多，这样你在空头回补时，就会有利润了。
对冲看跌期权的案例：假设道格拉斯飞机的股价在50美元附近时，你买入了有效期为30天，行权价为46美元的100股的看跌期权。道格拉斯的股价下跌到46美元或者45美元时，在这个价位附近整理了好几天，看上去是在筑底，不会再往下跌了，但是你也没有把握，在剩下的期权的有效期之内，股价会朝着哪个方向走，所以你就在46美元做多买入了50股来对冲你的看跌期权。如果你做多买入的股票上涨了5个点，那么在股票这边就可以赚到钱，不会因为买入了看跌期权就亏钱。那么如果股价下跌了5个点，在看跌期权方面会有5个点的利润，你可以交付100股来对冲掉做多买入股票的亏损，除了佣金和你买入看跌期权时交的权利金之外，你就没有别的损失了。
很多眼光敏锐的买入看涨和看跌期权的交易者，是靠对冲看涨和看跌期权赚钱的。在看涨或看跌期权到期时，期权交易并没有给他们带来利润，他们能赚钱就是因为他们抓住了行情中的小波段来进行交易。在期权的一个月有效期内，你经常可以做多买入好几次股票，去对冲看跌期权，或者做空卖出好几次股票，去对冲看涨期权，在任何可以拿到2个到5个点，或者更多个点的时候，就去抢帽子，有时也有可能获得10个点的利润，就这样一路下来，而到了看跌期权到期的时候，你从期权上可能不会得到利润。
有些交易者会用下面的方法买入看涨和看跌期权：假设他们已经在股价为100美元时，已经买入了看涨期权，随后，股价上涨到110美元。接下来，他们会在更高价位上，买入有效期在30天以上的看涨期权。当第一个看涨期权到期时，他们已经赚到了钱，不过在要求行权并拿到股票后，并没有把股票卖出去，之后他们会买入一份看跌期权来保住他们的利润。接下来，就继续买入看涨期权和看跌期权，采用金字塔交易法一路跟进，他们会等到他们认为主趋势发生改变之后，才会卖出他们手中的股票。
在股价下跌的行情中，把这样的交易方法反过来用。买入看跌期权，并做空卖出股票，在股价的下跌过程中，继续买入更多份的看跌期权，并保持做空该股，之后还要买入一份看涨期权，来保住那些空头仓位的利润，跟随主趋势操作好几个月的时间，或者，只要趋势仍为下行，就继续顺势交易。
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