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股票期权交易将退出巴菲特的交易选择项

2024-06-28 17:15 来源:未知 作者: admin
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股票期权交易将退出巴菲特的交易选择项

巴菲特的期权交易是伯克希尔哈撒韦公司的巨大的利润来源,也是他的巨额的风险敞口之所在。而今,这位期权交易的高玩也要跟这一股市衍生品说再见了。
 
在2004到2008年间,由于看好全球股市长期表现,巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司出售大批以标普500、英国富时100、泛欧斯托克50和日经225这全球四大股指为标的看跌期权。据彭博社报道,如今这些期权将从今年6月开始逐渐到期,一直到2026年1月将全部到期。
 
伯克希尔出售这些期权获得了期权费,但如果期权到期之后相应股指跌至执行价格下方,伯克希尔将有义务向期权买家付费。而自2008 年底以来,标普500 指数已飙升近3 倍,英国富时100指数也大涨了70%以上。股市大涨使得看跌期权不再具有行权价值,这些期权费就落入了股神的口袋。值得注意的是,这些期权都是欧式期权,也就是说只能在到期日才能执行,使得行权概率更小。据彭博社,这些看跌期权在2008到2017年间共为伯克希尔赚进24亿美元。
 
对于伯克希尔而言,首先,由于卖出看跌期权之时刚好是股价的大跌之际,而下跌中股票的波动率会上升,从而推升期权价格的走高,令公司能够赚取更多的权利金。其次,该公司持有大量这些看跌期权的标的股票,随着股市之后的上涨,这些头寸的价值也跟随上升。
 
巴菲特一直不乏在衍生品方面的投资,不过,他自己却多次表示过衍生品投资复杂且危险。例如,在2016年的股东大会上,巴菲特称衍生品存在大量风险,是金融系统中潜在的定时炸弹。而在十多年前的2002年,他就在伯克希尔股东信中将衍生品称之为“金融大规模杀伤性武器”。
 
在2016年7月,伯克希尔支付了1.95亿美元,结束了最后一笔为债券损失提供保护的合约,至此退出了信用衍生品交易,也是在简化伯克希尔衍生品投资方面再进一步。
 
纽约大学客座教授、纽约某宏观对冲基金联席创始人兼首席投资官陈凯丰此前提及,巴菲特是期权投资的高手,不管是看涨还是看跌期权,哪怕期间巨额浮亏,最终也都化险为夷。对于看涨期权,他多次在他的投资和并购案例中运用,以此大幅放大收益。对于看跌期权,这几年世界各大股市都基本上创了历史新高,巴菲特的卖出期权仓位的行权价格已经远远低于市价。

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巴菲特的期权交易是伯克希尔哈撒韦公司的巨大的利润来源,也是他的巨额的风险敞口之所在。而今,这位期权交易的高玩也要跟这一股市衍生品说再见了。
 
在2004到2008年间,由于看好全球股市长期表现,巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司出售大批以标普500、英国富时100、泛欧斯托克50和日经225这全球四大股指为标的看跌期权。据彭博社报道,如今这些期权将从今年6月开始逐渐到期,一直到2026年1月将全部到期。
 
伯克希尔出售这些期权获得了期权费,但如果期权到期之后相应股指跌至执行价格下方,伯克希尔将有义务向期权买家付费。而自2008 年底以来,标普500 指数已飙升近3 倍,英国富时100指数也大涨了70%以上。股市大涨使得看跌期权不再具有行权价值,这些期权费就落入了股神的口袋。值得注意的是,这些期权都是欧式期权,也就是说只能在到期日才能执行,使得行权概率更小。据彭博社,这些看跌期权在2008到2017年间共为伯克希尔赚进24亿美元。
 
对于伯克希尔而言,首先,由于卖出看跌期权之时刚好是股价的大跌之际,而下跌中股票的波动率会上升,从而推升期权价格的走高,令公司能够赚取更多的权利金。其次,该公司持有大量这些看跌期权的标的股票,随着股市之后的上涨,这些头寸的价值也跟随上升。
 
巴菲特一直不乏在衍生品方面的投资,不过,他自己却多次表示过衍生品投资复杂且危险。例如,在2016年的股东大会上,巴菲特称衍生品存在大量风险,是金融系统中潜在的定时炸弹。而在十多年前的2002年,他就在伯克希尔股东信中将衍生品称之为“金融大规模杀伤性武器”。
 
在2016年7月,伯克希尔支付了1.95亿美元,结束了最后一笔为债券损失提供保护的合约,至此退出了信用衍生品交易,也是在简化伯克希尔衍生品投资方面再进一步。
 
纽约大学客座教授、纽约某宏观对冲基金联席创始人兼首席投资官陈凯丰此前提及,巴菲特是期权投资的高手,不管是看涨还是看跌期权,哪怕期间巨额浮亏,最终也都化险为夷。对于看涨期权,他多次在他的投资和并购案例中运用,以此大幅放大收益。对于看跌期权,这几年世界各大股市都基本上创了历史新高,巴菲特的卖出期权仓位的行权价格已经远远低于市价。

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