远洋航运价格对大豆期货价格的影响与相互关系
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|以来自美国的进口大豆为例,如图7-9所示,2007年1月至2009年9月,国际原油价格与航运费一起经历了一个从大涨到大跌,再到企稳的过程,经过统计,两者的相关系数达到了0.89。

图7-9 巴拿马级粮船运费与国际原油期货价格走势
就像上面提到的那样,航运价格是大豆进口价格的重要组成部分,当然除此之外,进口价格还包括其他一些费用。
以进口美国大豆为例,我们在美国以现货价格(也可理解为期货价格+基差)采购大豆,现货价格加上航运价格即得出离岸价格(FOB)。大豆到港之后,还要支付相应的保险费、关税、增值税、中转费用等等,最终计算出大豆进口的价格。我们以2009年9月29日的相关数据为例(按人民币计算),CBOT大豆期货合约价格占65.46%,离岸基差占8.22%,海运费占10.21%,三者的价格占到83.9%的份额。(见图7-10)
图7-10 进口大豆成本的构成

图7-11 巴拿马级粮船运费与大连大豆期货价格比较