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远洋航运价格对大豆期货价格的影响与相互关系

2024-06-28 17:15 来源:未知 作者: admin
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   众所周知,中国的大豆生产量难以自给自足,需要大量依靠进口。目前,中国的大豆进口来源主要是美国、巴西、阿根廷等美洲国家,这些国家生产的大豆“不远万里,漂洋过海”来到中国,航运成本显然是一个不可忽视的部分。尤其近几年,伴随着国际原油价格的大起大落,国际市场的航运成本波动幅度很大,对中国大豆价格形成了较大影响。
   以来自美国的进口大豆为例,如图7-9所示,2007年1月至2009年9月,国际原油价格与航运费一起经历了一个从大涨到大跌,再到企稳的过程,经过统计,两者的相关系数达到了0.89。

7-9 巴拿马级粮船运费与国际原油期货价格走势

   就像上面提到的那样,航运价格是大豆进口价格的重要组成部分,当然除此之外,进口价格还包括其他一些费用。
   以进口美国大豆为例,我们在美国以现货价格(也可理解为期货价格+基差)采购大豆,现货价格加上航运价格即得出离岸价格(FOB)。大豆到港之后,还要支付相应的保险费、关税、增值税、中转费用等等,最终计算出大豆进口的价格。我们以2009年9月29日的相关数据为例(按人民币计算),CBOT大豆期货合约价格占65.46%,离岸基差占8.22%,海运费占10.21%,三者的价格占到83.9%的份额。(见图7-10)

7-10 进口大豆成本的构成

   如果我们将美豆的航运价格、FOB(离岸价格)与期货价格的走势做一比较就会发现,大连大豆的期货价格与美豆航运价格保持了基本一致的走势(见图7-11)。

7-11 巴拿马级粮船运费与大连大豆期货价格比较


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远洋航运价格对大豆期货价格的影响与相互关系

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   众所周知,中国的大豆生产量难以自给自足,需要大量依靠进口。目前,中国的大豆进口来源主要是美国、巴西、阿根廷等美洲国家,这些国家生产的大豆“不远万里,漂洋过海”来到中国,航运成本显然是一个不可忽视的部分。尤其近几年,伴随着国际原油价格的大起大落,国际市场的航运成本波动幅度很大,对中国大豆价格形成了较大影响。
   以来自美国的进口大豆为例,如图7-9所示,2007年1月至2009年9月,国际原油价格与航运费一起经历了一个从大涨到大跌,再到企稳的过程,经过统计,两者的相关系数达到了0.89。

7-9 巴拿马级粮船运费与国际原油期货价格走势

   就像上面提到的那样,航运价格是大豆进口价格的重要组成部分,当然除此之外,进口价格还包括其他一些费用。
   以进口美国大豆为例,我们在美国以现货价格(也可理解为期货价格+基差)采购大豆,现货价格加上航运价格即得出离岸价格(FOB)。大豆到港之后,还要支付相应的保险费、关税、增值税、中转费用等等,最终计算出大豆进口的价格。我们以2009年9月29日的相关数据为例(按人民币计算),CBOT大豆期货合约价格占65.46%,离岸基差占8.22%,海运费占10.21%,三者的价格占到83.9%的份额。(见图7-10)

7-10 进口大豆成本的构成

   如果我们将美豆的航运价格、FOB(离岸价格)与期货价格的走势做一比较就会发现,大连大豆的期货价格与美豆航运价格保持了基本一致的走势(见图7-11)。

7-11 巴拿马级粮船运费与大连大豆期货价格比较



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