豆油豆粕市场需求对大豆价格的重要影响
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|我国是全球豆油消费量最大的国家，2007/2008年度，我国豆油消费量达到890万吨，占全球消费总量的23.7％，且消费量仍在稳步攀升。从来源来看，我国豆油生产原料对进口的依赖程度很高，统计数据显示，以国产大豆为原料的豆油数量很少，绝大部分豆油或由进口大豆生产，或直接来自进口，豆油供给对外依赖度接近94％。此外，目前我国对豆油进口征收9％的关税，高于进口大豆的3％，从而形成了我国豆油供给以进口大豆压榨为主、豆油进口为辅、国产大豆压榨作为补充的格局。综上所述不难看出，作为豆油消费大国，我国对豆油的需求不仅会影响国内大豆市场的价格，还会影响国际大豆市场的价格。
豆粕作为大豆压榨的副产品，主要用于家禽和猪饲料，这些需求约占豆粕总需求量的85％左右。通常每年3月份起，国内养殖业开始大量采购饲料，豆粕消费转旺，拉动豆粕价格，直至夏季来临，这在一定程度上会刺激大豆价格上扬。
然而，油脂加工企业的利润来源主要靠豆油的销售，豆粕的需求变化对于大豆价格的影响不如豆油那么显著。对于油脂加工企业而言，它的生产安排主要参考的是豆油压榨利润以及市场需求。当压榨利润较高或豆油消费转旺时，油脂加工企业会开足马力生产，赚取更多利润，这一方面会使得大豆需求增加，库存减少，直接推动大豆价格上涨；另一方面，则伴随着大量豆粕的产出，导致豆粕价格下跌。反过来，如果豆油消费萎靡不振，压榨利润有限甚至亏损，油脂加工企业就会限产甚至停产，影响大豆需求以及豆粕的产出，从而导致大豆价格下跌、豆粕价格上涨。从总体来看，大豆、豆粕和豆油三者的价格长期趋势是一致的，如图7-7所示。