战争会对股票价格产生极大的负面影响
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|尽管股票在和平年代的收益率更高，但以道琼斯工业指数月度标准差测算，股票市场在和平年代的波动幅度要大于战争时期。美国股市波动幅度最大的几次分别是在二战前（20世纪20年代末与30年代初）与最近的金融危机（2008~2009年）中。只有在一战和短暂的海湾战争中，股市的波动幅度高于历史平均水平。
理论上讲，战争会对股票价格产生极大的负面影响。政府在战争期间会动员无数的资源，而高税收与高负债政策则会严重削弱投资者对股票的需求。为做好进一步的战争准备，政府将全部工业国有化。此外，如果政府有可能战败，战胜国对战败国的制裁会让股价狂跌。然而，现实情况并非如此，二战后，德国与日本的经济快速恢复，股市也随之繁荣。