股指期货套期保值基本原理
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|传统的套期保值是指，生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相等，但方向相反的期货合约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
套期保值之所以能够规避风险，是因为期货市场上存在以下基本经济原理：
（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。
（2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近、两者趋向一致。
套期保值者本着“两面下注，反向操作，均等相对”的原则，在两个市场之间建立一种“相互冲抵”机制，从而达到转移价格风险的目的。
与商品期货套期保值类似，股指期货套期保值也是通过在期货市场上建立一定数量、与现货交易方向相反的股指期货头寸，以抵消现在或将来所持有的现货股票价格变动带来的风险。因为在一般情况下，股指期货的价格与股票现货的价格受相近因素的影响，从而它们的变动方向是一致的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与股票现货市场相反的持仓，则在市场价格发生变化时，他必然会在一个市场上获利而在另一个市场上亏损。通过计算适当的套期保值比率可以达到亏损与获利的大致平衡，从而实现保值的目的。
图8.1是上证50ETF基金进行套期保值前后的效果图。
图8.1 对上证50ETF基金进行套期保值前后的效果对比