巴菲特价值投资理念介绍 如何进行价值投资
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|巴菲特从不预测股市的短期波动，但是巴菲特却认为股市长期波动是可以预测的：“如果预期股市长期走势的话，我就觉得非常容易。格雷厄姆曾经告诉我们为什么会如此：尽管短期来说股市是一个投票机，但长期来说股市却是个称重机。”
巴菲特发现，股市的极端非理性行为是周期性爆发的。短期内，贪婪和恐惧在投票时扮演了重要的角色，会让价格过于偏离价值。但长期内股价总是会回归于价值。
想要在股票市场上取得更好的回报，就应该学会如何应对下一次股市非理性行为的爆发。巴菲特建议投资者进行定量分析，定量分析如同一针清醒剂，可以让你避免陷入大众的疯狂，而理性地把握过于高估时卖出和过于低估时买入的机会。
巴菲特认为，对于股市总体而言定量分析并不需要十分复杂。2001年他在美国《财富》杂志发表了一篇文章，提出一个非常简单的股市定量分析指标。
巴菲特的定量分析指标：上市公司股票总市值占国民生产总值（GNP）的比率。
巴菲特认为，上市公司股票总市值占GNP的比率，这个指标尽管非常简单，对于需要了解众多信息的投资人来说，这项指标提供的信息相对有限，但它仍然可能是任何时点上评估公司价值时的最佳单一指标。
巴菲特认为：如果投资人财富增加的速度比美国经济增长的速度更快，那么所有上市公司总市值占GNP的比率形成的曲线必须不断上升、上升再上升。如果GNP年增长5％，而希望市值增长10％，那么这条曲线必须迅速上升到图表的顶端。而事实上这是根本不可能的。
其实巴菲特对这个指标的涵义的理解可以概括为一句话：长期而言，上市公司股票总市值的增长速度与国民经济增长速度基本一致。换句话说，股市长期是一台称重机，称出的是国民经济增长。
巴菲特分析了过去80年来美国所有上市公司总市值占GNP的比率，他发现的规律是：“如果所有上市公司总市值占GNP的比率在70％～80％之间，则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。”
这项指标在1999年达到前所未有的高峰。1999年全年以及2000年中的一段时间，这个比率接近200％，这是一个很强烈的警告信号。巴菲特说，在这个时候购买股票简直就是在玩火自焚。
2000年，美国股市开始持续下跌。2001年网络股泡沫破灭，道琼斯指数从高点大幅回挫2000点时，很多人都在讨论重返股市的时机。但当时股市总市值仍相当于美国GNP的133％，所以巴菲特并未轻举妄动。
从2000年3月24日最高的1552.87点，到2002年10月10日最低跌到768.63点，32个月下跌超过50％。巴菲特成功避开了股市大跌。
有学者计算了1992年到2008年中国所有上市公司总市值占GDP的比率，结果发现，这个指标与上证指数几乎完全同步。
2000年底股票总市值与GDP的比率创9年新高，达到48.47％，上证指数年底收盘于2073点，也创9年新高。
2005年股票总市值与GDP的比率创9年新低，仅有17.7％，上证指数年底收盘于1161点，也创7年新低。
2007年底股票总市值与GDP的比率创16年最高，达到127％，上证指数年底收盘于5262点，也创16年以来最高。
如果你看了巴菲特2001年的文章，知道股票总市值与GNP的比率在70％～80％之间是合理的，那么即便研究者采用的数据是GDP，2007年高达127％肯定是过于高估了。
如果你看到了，也做到了，在2007年底退出股市，那么你就能避免2008年一年下跌66％的悲剧。
这里要说明的是，运用巴菲特的股市指标，长期投资成功的概率更大，但短期未必。短期内股市波动无法预测，没有人也没有什么指标可以预测得准。