加息、加准备金对股市的影响
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|加息对股市的影响
利率水准的变动将直接影响股市行情。一般来说，利率上升（加息）时，股票的价格就会下跌；利率下降（降息）时，股票的价格就上涨。因此，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为股民据以买进和卖出股票的重要依据。加息是中央银行或普通商业银行（包括非银行的金融机构）对现行的某种或某些利息率进行有目的的提高的行为，通常是为了实现某具体目标而作出的举措。
从狭义上来说，加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使得商业银行和其他金融机构对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励民间存款、减缓或抑制市场投机等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其他货币的币值（汇率）的间接手段。
加息不仅是经济行为，同时也是各种因素多重作用下的产物。
为什么利率的升降与股价的变化呈这种反向运动的关系呢？主要有以下几方面的原因。
• 利率上升，首先会增加上市公司的资金成本（上市公司都会有比较大额的银行借款）。另外，利率上升是政府收缩银根的表示，银根紧缩，上市公司将难以获得必需的资金，这样上市公司的生产规模就会缩小，从而导致利润减少。因此，股票价格就会下降。反之，股票价格就会上涨。
• 利率上升，股票的折现率也会上升，股票价值因此会下降，造成股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上涨。
• 利率上升，有的股民会对储蓄收益和炒股收益进行评估，可能会造成一部分资金从股市转向到银行储蓄和购买债券，使市场中的资金减少，相应会减少市场上股票的需求，使股票价格出现下跌；反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。
上述利率与股价运动呈反向变化是一般情况，但也不能将此绝对化。在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。当形势看好，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大；同样，当股市处于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。
表6-1所示是我国股市在历次利息调整后的变化情况。
表6-1 历次利息调整后的股市表现
