巴菲特选股标准：不青睐购买便宜货
铜牛网先生
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巴菲特的老师是《有价证券分析》一书的作者本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆最著名的投资理念就是“价值投资”。所谓价值投资，最重要的特点之一就是用比较便宜的价格，去买自己看好的公司。巴菲特本人也如此形容自己的投资理念：喜欢买“烟屁股”股票。
啥叫“烟屁股股票”？比如，投资者在路上看到有个快烧完的烟蒂，没人捡时去把它捡起来。同理，把没人买的便宜股票买过来，也叫做“烟屁股股票”策略。这个策略，在巴菲特早年的投资中处处可见。
上世纪80年代，巴菲特买进可口可乐时价格低得吓人。可自从上世纪70年代认识搭档芒格后，巴菲特开始变化了，不只是单纯追求低价股。喜诗糖果则是他投资理念改变最具有代表性的案例。
用芒格的话来说，如果是一个非常好的标的，多付出一点价格也是值得的！所以，喜诗糖果这家公司是以高于账面价值的价格收购的，而且成功了。
巴菲特的价值投资理念变了吗？诺亚控股首席研究官夏春认为，高质量股票对巴菲特投资收益贡献是最大的（后期巴菲特购买的很多公司都是高价值的公司），其次是走势波动不大的大盘股票，再次才是所谓的价值股票。
对于可口可乐、喜诗糖果之外的知名股票，巴菲特并不是大家想象中的长期投资者。如果把巴菲特交易过的股票从买入到卖出的持仓期由短到长排列，排在中位数的那个持仓期其实并不算长，他的很多交易均在1年中完成，有时持仓期只有3个月。
巴菲特的价值投资理念也被称为“深度价值投资”，这与从前只看价格、只选择低价买入资产的方式截然不同。
夏春认为，低利润甚至负利润的公司可能容易受到市场追捧，原因是便宜、潜力大。但是，真正高质量的公司股价可能并不便宜。只要现在的高质量公司股价不那么离谱，就可能在未来给投资者带来收益，这是巴菲特挑选股票策略的精髓所在。
用巴菲特自己的话说，价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标。例如，是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收、市场份额、有形资产、现金持有、市场竞争等。