测度通货膨胀的基准指标与核心通胀率介绍
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|生产者物价指数（PPI）是史上发布的第一个月度通货膨胀指标，该指标在1978年以前被称为“批发物价指数”。生产者物价指数最早发布于1902年，这也是由政府发布的几个最古老的连续时间序列统计数据之一。
生产者物价指数测度的是生产者在将产品向社会销售之前，以批发价格销售产品时接受的价格。生产者物价指数中，制造商购买资本品的价格约占25%，能源类产品的价格约占15%。生产价格指数中不包含服务的价格。在公布生产者物价指数的同时，有关机构也会发布中间产品及原材料价格指数（通常被称为通货膨胀渠道），这两个指数都是生产初期阶段通货膨胀的跟踪指标。
第二个月度通货膨胀指标，也是最重要的指标是消费物价指数（CPI），该指标大约在生产者物价指数发布后的一天公布。消费物价指数既包括产品，也包括服务的价格。服务包括租赁、住房、交通及医疗服务，约占整个消费物价指数权重的一半以上。
人们一般将消费物价指数视为测度通货膨胀的基准指标。无论是对价格水平进行历史的比较，还是国际的比较，消费物价指数都是必然之选。消费物价指数还是众多私人及公共契约、社会保障及政府纳税级次确定时的关联物价指数。
金融市场为消费物价指数赋予的权重可能略高于生产者物价指数，这是因为消费物价指数的应用非常广泛，而且具有更大的政治意义。但许多经济学家认为，由于通货膨胀一般首先表现在批发价格而非零售价格水平上，因此，生产者物价指数对价格初期的变动趋势更为敏感。
核心通货膨胀率
对市场来说，最重要的不仅仅是通货膨胀率的整体水平，而是剔除了波动剧烈的食品及能源价格后的通货膨胀水平。由于天气对食品价格影响很大，食品价格在一个月内的涨跌对通货膨胀的整体水平没有太大的意义。类似地，石油与天然气价格的波动也可以归结为天气的原因、供应的暂时中断以及短期的投机性交易。要让通货膨胀指数能够更准确地衡量通货膨胀的长期、持续趋势，政府还计算了核心产品的消费物价指数及生产者物价指数，这两个指数测度的通货膨胀率不包括食品与能源的价格。对中央银行而言，核心通货膨胀率的重要性远远大于包含了食品与能源价格的综合通货膨胀率，因为核心通货膨胀率能够确定物价的基本趋势。与综合通货膨胀率相比，预测人员对核心通货膨胀率的预测通常更为准确，因为前者往往受到食品与能源价格波动的影响。因此，如果月度通货膨胀率的市场平均预测出现0.3%的误差，这不算什么大问题，但如果核心通货膨胀率出现这样的误差，问题就比较严重了，这将对金融市场产生严重的影响。
美联储用来作为通货膨胀基准指标的指数是个人消费支出（PCE）平减指数，该指数通过GDP账户中的消费支出部分计算得出。PCE平减指数与消费物价指数的区别在于，PCE平减指数使用更新的加权方式，并且包括雇主与雇员支付的医疗保险支出。PCE平减指数一般比消费物价指数低0.25~0.5个百分点，是美联储实现2%通货膨胀目标时的参考指数。