营运资本指标的多面解读
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在资产负债表中，流动资产和流动负债对企业的运营最为敏感，所以这两类项目统称为营运资本（working capital）项目。在财务分析中，基于营运资本项目计算的指标，就被成为营运资本指标，通常包括营运资本净额、流动比率、速动比率、应收账款周转天数及周转率、应付账款周转天数及周转率、存货周转天数及周转率、现金周期及现金周转率等指标。
外部分析人员在上述财务指标中比较关注的“面子”指标是营运资本净额、流动比率和速动比率三项，并将这3项指标列入短期偿债能力指标。这种分析是假设这家企业现在进行清算的话，所有流动负债得到确保清偿的保证程度。如果所有流动资产都能按账面值出售，则在清算全部流动负债后还能留下的钱，就是营运资本净额。
也可以从比率进行分析，看流动资产是流动负债的多少倍。这个倍数大于1，就意味着营运资本净额是正的，即偿付所有流动负债后，还有富余。但在短期内集中出售资产时往往价钱要打折扣，所以就希望流动比率越高越好。如果流动比率是2的话，那流动资产出售时打个对折还能偿付所有流动负债，为企业提供短期资金的债权人就会觉得企业比较安全。
另外，在企业清算的时候，有些流动资产可能用途比较单一，或者难以出售，那就把流动资产的清算价值集中到能迅速变现的速动资产（通常包括货币资金、短期投资、应收账款和应收票据）身上。由此就出现了速动比率指标。
与外部分析人员从保守角度出发考虑企业“死”后的价值不同，企业管理人员则更关注企业的持续经营能力和资金的使用效率（“里子”）。同样是营运资本净额，在企业管理人员眼中就被解读为企业的流动资产中有多数金额是来自长期的资金来源。这种解读正是“营运资本”这一名称的最初来源：用来支撑企业日常运营的那部分长期资本。
从企业运营角度看，长期资金来源占流动资产比重越高，企业对流动负债的依赖越少，持续经营能力就越强，日常经营往往更顺畅。然而从成本收益角度看，长期资金的成本往往要比短期融资成本高很多，所以流动比率过高，对企业的盈利水平有不利影响。前面提到的流动比率为2的经验标准此时就失去了效力。速动比率这一指标的意义也相应被削弱。
前面提到的应收账款周转天数及周转率、应付账款周转天数及周转率、存货周转天数及周转率、现金周期及现金周转率等其他营运资本指标，可以对企业的资金运营状况有更好的刻画。这些我们在讨论企业的营运资本管理策略的时候再详细介绍。
以上就是营运资本指标的多面解读的内容，营运资本也是股票估值方面重要的指标。