债券投资特点一二级市场债券投资的收益率

2022-07-19 19:57 admin

债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚取差价。随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，就可以获取较大的收益。
1．债券投资的特点
债券投资的特点的共有3项，分别是安全性高、收益高于银行存款和流动性强。
2．影响债券投资收益的因素
影响债券投资收益的因素共有4种，分别是债券的利率、债券价格与面值的差额、债券的还本期限、以及市场供求、货币政策和财政政策。
● 债券的利率
债券的利率越高，债券的收益就越高，反之，收益就越低。
● 债券价格与面值的差额
当债券价格高于其面值时，债券收益率低于票面利息率，反之，则高于票面利息率。
● 债券的还本期限
债券的还本期限越长，票面利息率越高，反之，票面利息率就越低。
● 市场供求、货币政策和财政政策
市场供求、货币政策和财政政策对债券价格产生影响，就直接影响到投资者的成本，成本越高则收益率越低，成本越低则收益率越高。
3．债券投资考虑的主要问题
债券投资考虑的问题主要有4种，分别是债券种类、债券期限、债券收益水平和投资结构。
4．一级市场债券投资的收益率
债券投资的收益率是指投资债券者从投资债券中所得到的收益与投入的成本之比，这里共有4种情况，具体如下。
第一种情况，投资者以面值的价格购买债券并将债券保持到还本期满时的年收益率等于债券的票面利率。例如投资者小张2003年在一级市场上购买年利率为12%的3年期国库券（3年后一次性还本付息），则小张的年投资收益率为12%（单利），3年的投资收益率为36%。
第二种情况，投资者以面值购买债券后，在未保持到还本期满就卖出的年收益率（单利）为：
投资收益率（单利）=（售出价格–面值）÷（面值×持有年限）
例如投资者小李在一级市购买年利率为12%的3年期国库券，面值为100，1年后，他以112元的价格将国库券售出，则其收益为：（112-100）÷100=11.2%。
第三种情况，投资者购买贴现债并将其保持到还本期满时的年收益为：
投资收益率（单利）=（面值–购买价格）÷（购买价格×持有年限）
例如投资者小周在一级市场上以80元的价格购买面值为100元的2年期贴现债，则小周的年收益率为：（100-80）÷（80×2）=12.5%。
第四种情况，投资者购买贴现债并未到还本期满就卖出的年收益为：
投资收益率（单利）=（卖出价格–购买价格）÷（购买价格×持有年限）
例如投资者小王在一级市场上以80元的价格购买面值为100元的2年期贴现债，并在购买的1年后以88元的价格卖出，则小王的年收益率为：（898-80）÷（80×1）=10%。
5．二级市场债券投资的收益率
投资者除了可以在一级市场购买债券外，还可以在二级市场上买卖债券，在这里共有3种情况，具体如下。
第一种情况，投资者在二级市场上购买债券，并保持到还本期满时的年投资收益率为：
年投资收益率=（偿还价格–购买价格）÷（购买价格×持有年限）
例如，某投资者于2006年3月1日以111元的价格购买2008年3月1日到期的3年期国库券（面值为100，票面利率为14%），则其年投资收益率为：

第二种情况，投资者在二级市场上购买债券，并在未到还本期满时就卖出的年投资收益率为：
年投资收益率=（卖出价格–购买价格）÷（购买价格×持有年限）
例如，在上例中，若投资者在购买债券的1年后就以128元的价格将债券卖出，则其年投资收益率为：（128-111）÷（111×1）=22.3%。
第三种情况，当投资者在持有债券期间还领取利息，则在计算投资收益率时，不能将这些利息和还本期满时的偿还价格直接相加，而必须将利息折成终值后再相加。
例如，某投资者在2005年3月1日以110元的价格购买1张面值为100元的债券，并于2006年3月1日领取利息12元，在2007年3月1日将债券以125元的价格卖出。则在计算投资收益率时，不能将12元和125元直接相加，由于投资者可以将12元存入银行，一年期利率为11%，则投资者的年收益率为：