期现套利的基本步骤
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|第一，估计或计算出期货合约无套利区间的上下界。首先必须明白：期货合约的无套利区间上下界在什么地方以及无套利区的幅宽。其次需注意的是，因为无套利区间的上下界计算与现货指数有关，这意味着我们不可能提前算出未来时间的无套利区间上下界。由于套利交易的机会并非一直存在，一旦出现，也要求套利者迅速作出反应，否则，有利于自身的机会很可能稍纵即逝。因而套利交易者最好能在现货指数出现的即刻就能算出无套利区间的上下界。当然最方便的办法就是将此任务交给电脑来完成。事实上，机构在套利交易中也的确是这么做的。
第二，确定是否存在套利机会。通过实时监视期货合约的实际价格走势，以及不断将其与无套利区间的上下界进行比较，可以发现是否存在套利机会。从前面的介绍中已知，只有当期货价格落在无套利区间之外时，才意味着存在套利机会。具体来说就是，当期货价格落在无套利区间上界之上时，出现正向套利机会；当期货价格落在无套利区间下界之下时，出现反向套利机会。这种比较工作通常也应该交给电脑来完成。
第三，确定交易规模。不难想到，一旦出现套利机会，当交易者准备进行套利交易时，必须确定套利交易的规模。交易规模的确定，依赖于多个因素。
第四，确定与交易规模相称的期货合约数量。交易规模确定后，与其相称的期货合约数量可以很容易的由下式确定：
合约数量＝交易规模／（指数值×乘数）
第五，同时进行期指合约与股票交易。准确的套利交易意味着卖出或买进期指合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。
第六，了结头寸。了结头寸是套利交易的最后一步。了结头寸的时机，可以有如下三种选择：（1）持有头寸直到交割时间；（2）交割期前即行了结；（3）将头寸展延为下一最近交割的期货合约。
由于在交割时，期指与现指是一致的，这意味着期价必然回复期货理论价格，故套利者选择交割时在期现两市同时了结头寸，必将获得相应的无风险利润。然而，必须注意的是，套利头寸并非必须持有至交割时才能了结。如果在交割期前，期货合约价格就已回复至理论价格，了结头寸就能提前获得套利利润。这意味着交易者在比原先预期更短的时间内得到了套利利润。还有一种情况是，如果在了结头寸前，发现下一交割月期货合约的期价落在无套利区间外，而且偏离方向与前面的套利方向是一致的，这时就可以将期货合约展延至下一合约。
这时只需平掉前一期货合约头寸，再在后一期货合约上开仓，现货头寸不需变动，即建立了一个新的套利头寸。例如，某交易者在2月时发现3月期货合约高估，已超出套利上界，于是卖出期货买进现货进行套利，到3月时，期货合约回复理论价格，本可获利了结了，但这时4月期货合约恰好也是高估，在无套利区间之上，该交易者就可选择买进3月期货合约平仓，同时卖出4月期货合约开仓，现货头寸保持不变，这等于既了结了前面的套利头寸，同时又建立了一个新的套利头寸，由于免除了现货市场上的一买一卖，节约了交易成本，因而扩大了套利利润。