二战后最有影响力的金融事件1987年股市崩盘真实介绍
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|华尔街股灾的余波开始蔓延至全球。日本东京股市跌幅最小，但其15.6%的单日跌幅仍旧是史上最高，而且在两年后开始步入漫漫熊途。新西兰股市的跌幅近40%，股价崩盘使股指期货市场出现大面积违约，中国香港股市因此而被迫关闭。在这悲惨的一天里，仅美国一个国家的股票市值就损失了5000亿美元，而全球股票总市值的损失超过了10000亿美元。如果这样的跌幅出现在今天的股市中，全球股市的损失将达到10万亿美元，其总和将超过全世界除美国以外任何国家的国内生产总值。
实际上，在10月19日“黑色星期一”之前的这个周内，股市就已经开始下跌了。在前一个周三8点30分，商务部的报告称美国的商品贸易赤字高达157亿美元，在当时，这一贸易赤字堪称美国史上最大的贸易赤字之一，远远超出了市场预期。金融市场对此迅速作出反应。自1985年以来，长期国债的收益率首次升至10%以上，美元暴跌。道琼斯工业指数在周三下跌95点，跌幅达4%，创当时跌幅之最。
形式在星期四与星期五继续恶化，道琼斯指数跌至246点，下跌了166点，跌幅达7%。在星期五下午收盘前15分钟时，芝加哥股指期货市场出现了大规模做空的行为。股指已经跌破了关键的支撑位，许多投资者开始不计成本的抛售股票，芝加哥市场掀起了抛售狂潮。
12月份的标准普尔500指数期货合约前所未有的比现货指数价格低3%。这种深幅折扣意味着基金经理不敢承担个股卖单无法执行的风险，为了迅速抛售股票，他们愿意作出巨大的让步。在星期五收盘时，股市经历了近50年来表现最糟糕的一个周。
在纽约股票交易所下个星期一开盘之前，全球股市已经显露出不祥之兆。在东京股市的晚间交易中，日经指数的平均跌幅达2.5%，悉尼与香港股市也大幅下挫。由于许多基金经理预计到美国股市即将暴跌而纷纷抛售手中的股票，伦敦股市暴跌10%。
纽约股票交易所在黑色星期一的表现异常混乱。在道琼斯指数的全部成份股中，在9点30分股市开盘之后未成交一只股票，只有七只股票在9点45分之前成交，而到上午10点30分之前，还有11只股票尚未开盘。为了降低客户面临的股市暴跌风险，那些“投资组合保险人”（我们将在本章稍后对此加以介绍）开始疯狂做空股指期货。到下午晚些时候，标准普尔500股指期货相对于现货指数的折扣已扩大至12%（25点），这在过去是不可思议的。截至当天下午，程序化卖家通过纽约股市交易所的计算机交易系统发出巨额的卖单。在最后1个小时的交易时段里，道琼斯工业指数暴跌300点，这让指数全天下跌点数扩大至508点，跌幅达22.6%。
尽管公众将股市在10月19日的崩盘看成是史上最大股灾，实际上，市场在第二天[“恐怖的星期二”]的表现仍然是惨不忍睹。股市在开盘以后较星期一的低点还上涨了10%，但不久就开始下跌，在午后开盘不一会就再度跌破了周一的收盘价。标准普尔500股指期货暴跌至181点：与报告的股票指数价值相比跌了40点，跌幅达22%。如果指数套利者还能操作的话，股指期货的价格会迫使道琼斯指数跌到1450点。按照这一计算方法，与7个周以前的高点（2722点）相比，道琼斯指数已经跌去了近50%。
市场在这时已濒临倒闭。纽约证券交易所虽然还没有关闭，但将近200只股票已经停止交易。芝加哥期货交易所也首次停止了标准普尔500股指期货的交易。
在所有期货市场中，只有芝加哥交易所交易的主市场指数期货仍然在交易，主市场指数类似于道琼斯工业指数，代表了蓝筹股股票。这些蓝筹股也出现了深幅折让，从而吸引了一些投资者进场。由于该市场是当时唯一一家保持交易的市场，一些“敢死队”开始进场，期货价格开始急速飙升，在短短的几分钟内，该指数的上涨程度相当于道琼斯指数涨了120点（涨幅约10%）。在交易者与交易所的专家经纪人发现蓝筹股的买盘重新出现之后，纽约证券交易所的股价开始飞涨，股市终于捱过了最艰难的时刻。《华尔街日报》在随后发布的一篇报告中指出，主市场期货是让股市摆脱崩盘厄运的一个关键因素。