A股适合价值投资吗？价值投资时代将来临！
admin
|
在上周突发破位性的急跌后，本周迎来了一轮技术性修复，大小指数均出现了窄幅缩量上下震荡整理，最终，收出的都是小阳线十字星。单从技术上讲，以本周为本月上下阙的分界线，上阙的回落实为修复月线乖离度偏大的需要，下阙则将开启触底反弹。所以，本周的意义，其实就是9月行情的一个分水岭。过去数月屡屡出现“先扬后抑”的历史，有望在九月改写为“先抑后扬”。
当然，我今天撰写本篇周评的最主要含义，并非完全在于上述关于对本月的走势前瞻，而是有更重要的另一方面。因为在刚过去的9月上半部份，市场经历了太多的曲折，这些曲折让投资者很迷惑也很困惑。如果不厘清迷雾，那投资者依然只能在市场中盲目前行。比如，在刚刚市场资金虹吸入创业板板块后，却发现创业板指数出现了与大盘同样的下跌，本周也不比大盘强多少；再比如，众所周知、众所认可的价值投资，在本周出现重大的颠覆，投资者众说纷酝，在相关品种个股相继回落了近半月之后，是机会还是风险，并不能达成一致意见。
三大被炒的创业板的“低小差”“妖”股（天山生物、长方集团、豫金刚石）被关停达一周之久，甚至还有可能更长；自海天味业始，长春高新、贵州茅台等等的传统的公认价值白马消费个股，相继出现大跌，正在颠覆了人们对于传统的价值认知；在低价小盘绩差创业板个股频频被送上20%的宝座然后又相继被问询与关注后，主板低价股、创业板注册制下的新股、科创板有关题材个股又相继出现了炒作......这些现象，引发的最终表现是，大小盘指数窄幅缩量，一部份个股阴跌，另一部份个股出现上下大幅的蹦极，市场整体亏钱效应巨大。
事实上，当前的行情，对于一直沉浸于市场、对市场心理较为敏感，且有着极强反应与应对能力的少数投资者，还是容易投机出较大收益的。甚至，较之于此前的市场，会出现更加简单易行的获利方法。比如，此前抱团重点打造大盘中长线的白马大蓝筹，每天平均有1-2%的涨幅，在三五个月让股价翻番，就很可观了；而现在，在波幅加大的情况下，资金同样可以抱团重点打造创业板低价股、创业板注册制新股、科创板个股，用制造一方热点即撤离再换另一个方向的方式，便可以在一至三周即能让股价翻番。当然，我们并不能完全否定这种投机行为，任何一项新生事物的出现，在风险中伴随着的总会有获得超额收益的一部份人。反而，我们应该重视和强化这种行为，因为这是市场很自然的一种交易方式，会在投机搏弈中让市场总体上恢复其本来应有的面貌。这又正如，看到猪肉涨价了，会有很多人跑去养猪，是同样的道理。
那么，如何去理解市场所发生的一切呢？笔者认为，现在我们看到的和理解的，无论是投资、还是投机，都是有失偏颇的。而且，很可能，这些片面的理解会让很多人甚至决策者多走了很多弯路。其实，我们只需要放大周期，便能很自然地理解市场所有的行为，其实都只是想让市场达成一个效果，即让我们的股市走出一条真正的价值投资之路。这个价值投资，不是我们很多公募基金或机构或有关人员所理解中的白马大蓝筹、绩优复合增长、资源垄断等类型的企业，也不是我们很多热钱游资、时刻怀揣暴利梦想的中小投资者所理解的炒作、接力中的投机中的投资价值，而是从中国股市整体出发，在经过20年的摸索，再在一项注册制改革之后，终于开始通过结构化的艰难的反复的转换，来制造出一个全新的估值中枢，为若干年后开辟出一条真正的价值投资之路。
由此，我们便能透彻地理解到，历史股市的反复，其实只是其历史太短，以至于积淀还很肤浅；而近期乃至本周市场的很多极端行为，其实只是市场开始在寻求着投资的真实价值而已。根据这个结论，我们便不难理解，为何白马消费股会急速回落，只是在修复传统的价值认知而已，试想，如果茅台现在是200元，肯定是不会跌的；我们也不难理解，为何市场会炒作低价股、为何短线热钱会全线集结于创业板，只是因为无数低价股也曾数百亿市值过、也曾高价过，而热钱的本身就是激进型高风险偏好资金，往高波动率的创业板集结本来就是其天然的属性，试想，如果某只创业板的中枢价值5元，那么，在短期推高到10元后也必然会被卖而回落到5元以下，甚至到2元。
当然，上述的举例可能还无法透彻地表达出的笔者的本意，但我们清楚一点就可以了，那就是当市场已不认可传统的价值体系了，因为传统的价值认知并非完全的价值投资，而是中国股市成立时期过短还没有形成真正的价值投资理念后的，一种各级参与者的似是而非的价值自我假定。而今，当市场容量（无论是个股样本数量还是内外资的体量）骤然加大的时候，市场已自觉地开始寻求真正的价值中枢了。由此，我们要清楚，任何的干预市场在规则内的自由搏弈行为，都会加剧价值中枢的形成周期，但这又是价值形成中的必然要经历的。我们也要清楚，价值投资从现在的市场已开始主动去创造起，距离真正的价值投资还有好长一段时间。近期，既然市场处于搏弈的阶段，那么便不可以冀望于大小指数会大涨幅还大跌幅，只需要大胆地参与个股，哪里大跌就买哪，哪里大涨就卖哪，去为市场的真正价值形成，做枢纽创造的一分子就可以了。
相关阅读：
以上就是A股适合价值投资吗？价值投资时代将来临！，A股是比较适合价值投资的。
相关阅读：
A股价值投资可以做吗？A股价值投资股票都有那些？
为什么价值投资者更喜欢熊市？
股息率怎么计算的？股息率高好还是低好？以上就是A股适合价值投资吗？价值投资时代将来临！，A股是比较适合价值投资的。