沃伦巴菲特警告聪明人破产的三种方式
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沃伦巴菲特曾经给出了聪明人破产的唯一三种方式，他说：
聪明人破产的方式只有三种……酒、女士和杠杆。
首先，让我们讨论一下巴菲特先生所说的“杠杆”对聪明人如此危险的意思。对于上下文，让我们看一下他关于该主题的其他一些引述：
在这个世界上，你真的不需要太多的影响力。如果你很聪明，你会在不借钱的情况下赚很多钱
沃伦·巴菲特在这里阐述了一个基本原则，即如果你很聪明，你就不需要通过债务来致富。所有的债务都会增加你的风险，而如果你是一个聪明人，无论哪种方式你都会赚很多钱。
举个明显的例子，如果你足够聪明，在几十年前投资伯克希尔哈撒韦股票 ( BRK.A )( BRK.B ) 并长期持有，你会赚很多钱而无需借任何钱因为 - 自 1965 年以来 - 该股票的平均年化总回报率为 20%。即使只是在过去十年中投资它，您的财富也会增加近 4.5 倍。
然而，与此同时，巴菲特先生将他的成功很大程度上归功于他在伯克希尔哈撒韦的保险业务所产生的浮动，这是一种自由杠杆。此外，他的公司和/或子公司也承担了长期债务。他是在说他的嘴两边，还是他在说什么？
首先，他要解决的一般原则是避免破产风险非常重要，因此即使您确实在各处使用了一点杠杆，也要确保非常谨慎地使用它，并仔细降低永久性下行风险. 他在伯克希尔通过保留数百亿美元的现金储备来做到这一点，以确保伯克希尔始终能够履行其保险和其他义务。
此外，他在 2019 年致伯克希尔股东的信中包含了关于股市投资者最糟糕的债务类型的更具体的答案：保证金债务。他在信中说：
[当涉及到保证金债务时，]即使您的借款规模很小，而且您的头寸没有立即受到市场暴跌的威胁，您的头脑很可能会被可怕的头条新闻和令人窒息的评论所困扰。不安的心不会做出好的决定。
这是因为当您承担保证金债务时，您持有的股票被用作抵押品。这意味着当股票下跌并且您持有大量保证金债务时，您被追加保证金的风险会急剧增加。至少，这意味着您将无法利用抛售和逢低买入。然而，在真正的市场崩盘中，这通常意味着您将被迫以巨额亏损出售，甚至可能被彻底淘汰。
为了让前面的例子完整地说明在不使用任何债务的情况下简单地购买和持有 BRK.A/BRK.B 股票给投资者带来了多少财富，我们可以看看如果投资者使用保证金购买该股票会发生什么。http://www.niushitong.net/
在沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 领导下的辉煌历史中，伯克希尔哈撒韦股票曾五次暴跌：
1973-1975 年下降 59%
1987 年下降 37%
1998-2000 年下降 49%
2008-2009 年下降 51%
2020 年下降 26%
如果您在任何这些时期内大量使用伯克希尔股票，您至少会被迫面临追加保证金通知，而在更严重的经济衰退中，您可能会被迫亏本出售您的许多股票或甚至被彻底消灭。