为什么短线短期炒作不好？
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我曾经给本科生讲授过资本运营课程，我耐心地告诉他们，做投资，就是用当前的现金流去购买未来的现金流。课后，一位男生自信地对我说，他不要未来久远的现金流，他只要低进高出，赚取短期中的价格差。我当时就问他，凭什么是你？为什么你能低进高出，而别人不能低进高出？你的优势在哪儿？你比别人聪明的地方何在？同样的，如果散户们无法说服自己，那么就不要尝试短期炒作！
不要短期中炒作的第二个理由，自然就是交易佣金的印花税了。2010年A股市场全年成交金额545633亿元，按1%。的印花税率和单边计征、3%。的交易佣金和双边计征的方式计算，A股投资者承担的交易成本达到3819亿元！如果持有周期延长1倍，将节约交易费用1909亿元。
不要短期炒作的第三个理由，是短期中价格波动风险大，并且存在被“打劫”的风险。比如年初股票价格为10元，预计年底变12元。如果持有一年，我们预期的投资报酬率就是20%。但如果其间，因为有人操纵，股票价格6月30日上涨至20元，年底又回到12元。如果短期持有获利，如果在年初进去6月30日出来，自然是最好的。但这也就一定意味着有人在20元进去12元出来。而且这个人是散户的可能性相当大。因为我相信，散户远远不如庄家有智慧。这是不是意味着短期中价格波动的风险更大？是不是意味着短期炒作很有可能被庄家打劫？
既然短期炒作不好，那么为什么A股市场许多投资者热衷于短期炒作呢？A股市场现行的制度背景，可能是最重要的原因。比如许多A股上市公司没有支付红利的传统。A股市场原来并没有强制性现金红利政策。当前，证监会 虽然把是否向股东支付红利与上市公司再融资相联系，但这一制度安排允许上市公司以股票股利的方式而不是以强制性现金红利的方式向股东分配。当我们的投资者无法从上市公司获得稳定的现金流量或现金收益时，短期中炒作是不是也就因此成了最优的投资策略？由此可见，建立强制性现金红利分配制度，或许有助于从一定程度上抑制短期炒作行为，或许有助于更好地保护中小投资者利益。